Y eso es exactamente lo que hemos visto hoy. A medida que se ha ido asentando la polvareda, el temor a las prohibiciones europeas sobre el petróleo ruso -y a las posibles represalias o movimientos de seguimiento en el gas u otras materias primas- ha disminuido. A ello han contribuido los comentarios del Ministro de Finanzas alemán, Christian Lindner, que ha declarado que el país está en contra de cualquier intento de detener las importaciones de petróleo y gas ruso.
A lo largo de la mañana, hemos visto que los movimientos iniciales se han reducido considerablemente. Europa está ahora relativamente plana, al igual que los futuros de EE.UU., y el sentimiento seguirá siendo dictado por el flujo constante de titulares relacionados con la invasión. Por ejemplo, Rusia ha ofrecido el fin inmediato de la invasión si Ucrania modifica su constitución y rechaza las pretensiones de entrar en cualquier bloque, reconoce a Crimea como rusa y a Donetsk y Lugansk como estados independientes. Eso no me llena precisamente de esperanza.
Los precios del petróleo se mantienen altos, pero ceden las enormes ganancias iniciales
Los precios del petróleo subieron más de un 17% tras la apertura, pero esa subida se ha ido reduciendo a medida que avanzaba el día, con el Brent subiendo un 1,5% en torno a los 120 dólares por barril. En una señal de lo ridícula que es la situación en estos momentos, esto supone un gran alivio en comparación con lo mal que se veía en un momento dado.
Sin embargo, el mercado ha mostrado su lado vulnerable y es bastante preocupante. Por un lado, sin el apoyo de Alemania, una prohibición de la UE a las importaciones de petróleo ruso parece muy improbable y el cambio de rumbo llevará años. Pero, por otro lado, en las últimas dos semanas han ocurrido muchas cosas que hace un mes parecían muy improbables y la situación sigue evolucionando rápidamente.
Los riesgos siguen estando firmemente inclinados al alza en lo que respecta a los precios del petróleo. Los riesgos a la baja se centran principalmente en que Ucrania y Rusia encuentren un terreno común y, a tenor de las demandas actuales, eso no parece probable a corto plazo. Incluso un acuerdo nuclear sólo proporcionaría un alivio parcial en comparación con las interrupciones del suministro ruso, y eso ni siquiera está avanzando como se esperaba.
El oro recorta sus ganancias, pero los máximos históricos están a la vista
El oro superó brevemente los 2.000 dólares a primera hora del día, cuando los mercados de valores estaban sumidos en la desesperación ante la idea de que Europa prohibiera el petróleo ruso. Entre la inflación y las consecuencias económicas de tal medida, los operadores acudieron rápidamente a un viejo y querido amigo, el oro. A medida que avanzaba la mañana y se calmaban los nervios, también lo hacían los precios del oro, y el metal amarillo se encontraba ahora sólo ligeramente al alza, en torno a los 1.975 dólares.
Sin embargo, la situación sigue siendo muy incierta y los mercados extremadamente volátiles, lo que debería garantizar que el oro siga siendo un firme favorito. Los máximos históricos no están tan lejos y, en el entorno actual, hay muchas posibilidades de que los superemos en algún momento.
El Bitcoin se alinea con los activos de riesgo
El bitcoin se comportó muy bien la semana pasada gracias a los informes de que las criptomonedas se beneficiaban de quienes buscaban evitar sanciones o proteger el efectivo en estos tiempos de inestabilidad en Europa del Este. Vimos cómo se desvinculaba en cierta medida de los activos de riesgo con los que había estado muy alineado en lo que va de año. Pero eso no parece haber durado, y la aversión al riesgo que se extendió por los mercados a finales de la semana pasada y principios de esta parece haber llevado al bitcoin en su camino. Ha vuelto a caer por debajo de los 40.000 dólares, después de que la semana pasada pareciera que iba a superar los 45.500 dólares, y ahora parece vulnerable a nuevos episodios de aversión al riesgo, una vez más.
Craig Erlam, analista de mercado sénior, Reino Unido y EMEA, OANDA
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