Pisando el agua

Se mantiene el optimismo en China

By Craig Erlam

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lunes 20 de febrero de 2023, 14:10h

Los mercados bursátiles europeos se mueven con dificultad al comienzo de la semana, en medio de un calendario económico ligero y un día festivo en Estados Unidos. Siempre era probable que fuera un día lento dadas las circunstancias y eso es exactamente lo que está resultando ser. Los mercados bursátiles se mantienen en una posición sorprendentemente fuerte a pesar de las perspectivas inciertas y de las expectativas de subida de los tipos de interés debido a la obstinada inflación. Mientras que otras áreas del mercado parecen haber adoptado una postura más defensiva, los inversores en renta variable siguen impertérritos. Parece que va a hacer falta mucho más que unas cuantas publicaciones económicas desagradables para hacer mella en su optimismo. Se mantiene el optimismo en China. El valor atípico vuelve a ser China, donde las acciones han disfrutado de un muy buen comienzo de semana. Ello se produjo a pesar de que los tipos preferenciales de los préstamos a uno y cinco años se mantuvieron sin cambios, como se esperaba ampliamente tras el mantenimiento del FML de la semana pasada. Los argumentos alcistas para la economía china siguen siendo sólidos y la probable liberación de estímulos en los próximos dos meses, a medida que vaya cogiendo ritmo, podría sobrealimentarlos. La demanda interna va a ser la piedra angular de la reactivación económica y los responsables políticos parecen dispuestos a desatarla en todo su potencial. La forma en que piensan hacerlo debería quedar más clara durante el próximo mes, aunque ya hemos visto grandes pasos en la dirección correcta.

Continúa el comercio agitado

Los precios del petróleo están rebotando un poco después de haber caído durante la semana pasada desde sus máximos recientes. El optimismo que rodea hoy a China puede ser el responsable de las ganancias que estamos viendo en el crudo, lo que tendría mucho sentido dado que es el mayor importador del mundo y se espera que se recupere con fuerza de la transición del Covid.

Pero como hemos visto en los últimos meses, hay más en esta historia que sólo China y el descenso de la última semana fue probablemente un reflejo de unas expectativas globales más pesimistas con el telón de fondo de unas previsiones de tipos de interés más altos. El sentimiento sigue siendo muy frágil y los datos económicos son inconsistentes. Hasta que no veamos una mejora en estos últimos, es probable que los primeros sigan siendo agitados, al igual que el precio del petróleo.

¿Tiene aún recorrido la corrección?

Los operadores de oro no comparten el eterno optimismo que poseen los operadores de renta variable y criptoactivos, y las últimas semanas lo han puesto perfectamente de manifiesto. El metal amarillo cayó en un patrón correctivo y ha luchado por salir desde entonces. El viernes recortó algunas pérdidas para terminar la sesión al alza en torno a un soporte notable en la zona de los 1.820 dólares. La larga mecha inferior de la jornada puede ser una señal alcista a corto plazo, aunque no estoy convencido de que la corrección haya seguido su curso. Por debajo de aquí, la zona clave se sitúa en torno a los 1.780-1.800 $.

Optimismo eterno

Las criptomonedas parecen existir en un mundo propio, con el bitcoin subiendo de nuevo un 2% el lunes y apuntando de nuevo a los máximos de la semana pasada. Este podría ser un nivel realmente fundamental para el bitcoin y una ruptura del mismo podría generar mucho más entusiasmo. Y todos hemos visto lo que ocurre cuando hay entusiasmo y euforia en las criptomonedas. El precio puede despegar independientemente de los fundamentos o del sentimiento general. Eso no quiere decir que vayamos a verlo necesariamente en esta ocasión, pero la recuperación del 50% en lo que va de año sugiere que algo puede estar ocurriendo.

Craig Erlam, analista de mercado sénior, Reino Unido y EMEA, OANDA

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