Ha sido un comienzo de semana relativamente tranquilo, con los inversores aparentemente aliviados de que el fin de semana no trajera nuevas turbulencias en el sector bancario. Ese era claramente el temor al inicio de la jornada del viernes, con el Deutsche Bank especialmente afectado por la preocupación de que pudiera ser el siguiente en la línea de fuego, aunque los fundamentales no lo respaldaran necesariamente. La ansiedad va a permanecer hasta que tengamos unas semanas de calma y, a pesar del pequeño frenesí del viernes, creo que podemos decir que la primera de ellas ya ha quedado atrás. Eso no quiere decir que crea que la tormenta ha pasado, sólo que el pánico de las últimas semanas puede remitir y permitir que resurja un mercado más racional. O quizás estoy siendo demasiado optimista para un lunes. Las autoridades volvieron a trabajar duro durante el fin de semana para intentar limpiar el desastre de las últimas semanas. Este fin de semana fue una gran parte de SVB la que se vendió a First Citizens Bank, y la FDIC se quedó con el resto de valores y otros activos. Lo importante es que las distintas instituciones de EE.UU. y Europa sigan mostrando capacidad para afrontar con rapidez y decisión las secuelas de las recientes turbulencias y contenerlas antes de que empeoren. Eso incluye recuperar la confianza de los mercados, que se ha visto sacudida. Aunque los nervios son evidentes, no cabe duda de que la respuesta dada hasta ahora ha evitado que la situación empeore mucho más y la confianza mejorará gradualmente siempre que ningún otro banco caiga en dificultades. Eso es obviamente un gran "si" en este momento.
El petróleo se recupera mientras la polvareda sigue asentándose
Los precios del petróleo repuntan un poco el lunes, subiendo algo más del 1% en línea con el repunte del riesgo en general. Han sido unas semanas volátiles para el crudo, atrapado en la tormenta bancaria mientras los inversores se ven obligados a rebajar sus expectativas sobre la economía, lo que a su vez ha lastrado las perspectivas de la demanda.
Pero con el sentimiento mejorando lentamente y los rendimientos subiendo con cautela, también lo están haciendo los precios del petróleo. Puede que pase algún tiempo hasta que se asiente el polvo y los precios reflejen plenamente las nuevas perspectivas tras un periodo tan turbulento, lo que debería garantizar que la volatilidad se mantenga por ahora.
¿Se forma un doble techo en el oro?
Los precios del oro están bajando en medio de unos rendimientos más altos y una mejora del apetito por el riesgo. El metal amarillo volvió a superar brevemente los 2.000 dólares el viernes antes de terminar la jornada a la baja y hoy parece que estamos asistiendo a una nueva recogida de beneficios. Si disminuyen las turbulencias en los bancos, podríamos ver cómo el oro cede parte de sus recientes ganancias y, desde una perspectiva técnica, los dos intentos fallidos de alcanzar los 2.000 dólares nos han dejado con la posible formación de un doble techo, cuya línea de cuello se sitúa en torno a los 1.935 dólares.
Craig Erlam, analista de mercado sénior, Reino Unido y EMEA, OANDA
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