Omi-bored

Dejando a un lado el Omicron, las próximas reuniones del FOMC, el Banco de Inglaterra y el Banco Central Europeo serán interesantes esta mañana. La retórica de Powell y compañía sugiere que esta vez no han tenido un parpadeo omicrón y que anunciarán una reducción más rápida. El Banco de Inglaterra ya ha llevado a los mercados al agua en cuanto a subidas de tipos y podría volver a hacerlo este mes. En mi opinión, es un 50/50. El Banco Central Europeo Monetizador de la Deuda Pública tendrá algunas preguntas más difíciles de responder. Mantener a flote los balances de los gobiernos y bancos europeos se ha convertido en un trabajo de varias décadas, y con los casos de virus que ya están surgiendo en el continente, más restricciones de movimiento, los precios de la energía en invierno, y ahora el omicron, estoy esperando un euro-fudge disfrazado de no acción real. Esto me hace pensar que el 1er trimestre seguirá siendo el trimestre del dólar, aunque reconozco que la evolución de la omicronía puede hacer que el rally del dólar sea desigual y arroje algunas pieles de plátano.

En Asia hoy, el crecimiento del PIB de Corea del Sur se redujo a los niveles de mediados de 2020, con un aumento intertrimestral en el tercer trimestre de sólo un 0,30%, liderado por una caída en los servicios y el consumo doméstico. Sin embargo, la inflación se aceleró hasta el 3,70% interanual en noviembre, muy por encima del 3,10% previsto. La próxima reunión del Banco de Corea será en directo, pero hoy no será necesario desempolvar las definiciones de estanflación en Corea del Sur, ya que es probable que los mercados locales se fijen en el ruido de que se avecinan más restricciones sociales del gobierno.

Suzuki, del Banco de Japón, se mostró optimista en sus previsiones para Japón el año que viene, sugiriendo incluso que el Banco de Japón debía estar atento a la acumulación de efectos secundarios de la flexibilización de la política monetaria. Supongo que se refiere a la inflación. ¿Quién dijo que el Banco de Japón no tiene sentido del humor? Sin embargo, no estoy seguro de que sus preocupaciones sean necesarias, ya que Japón se ha cerrado al mundo, y sólo los ciudadanos japoneses pueden reservar vuelos a casa, suponiendo que ahora haya vuelos.

En el afortunado país, las ventas al por menor crecieron en octubre un sólido 4,90%, mientras que la balanza comercial se mantuvo estable en 11.220 millones de dólares australianos. Esto disimuló las caídas en los volúmenes de importación y exportación, que reflejan la menor demanda de China y la menor demanda interna debido a los cierres. Sin embargo, con el alivio de la crisis energética de China y la reapertura de los estados australianos a pesar de la construcción de la valla en la frontera internacional, espero que el afortunado país siga teniendo suerte y la tenga aún más hasta finales de año y el primer trimestre de 2022.

Los precios de las exportaciones e importaciones de Nueva Zelanda aumentaron fuertemente en un 4,60% y un 3,80% trimestral en el tercer trimestre. Nueva Zelanda tiene un problema de inflación y el RBNZ está muy por detrás de la curva con los cuellos de botella de la cadena de suministro y el aumento de los precios parece cada vez menos "transitorio". Como propietario neozelandés que está realizando trabajos de jardinería, la imagen de hoy es un ejemplo de ello. El trabajo acaba de reanudarse en mis muros de contención después de que Nueva Zelanda se quedara sin los tornillos especiales necesarios. Todo el país. La imagen de hoy es la de mi constructor, muy contento, dándome buenas noticias. El muro que estoy construyendo no haría feliz a Trump, pero su coste ha aumentado un 50% en más de un año, que es más o menos lo que se espera de los comerciantes en casa. ¿Tal vez Bilbo y Frodo tenían algo en mente al construir bajo tierra?

Esta tarde, el IPP de la Eurozona probablemente dará al BCE más dolores de cabeza y alimento para la reflexión. Los mercados estadounidenses se centrarán en las solicitudes iniciales de subsidio de desempleo después de que el empleo de ADP aumentara durante la noche en 534.000 puestos de trabajo. Otra cifra por debajo de los 200.000 empleos podría dar algo de vida a las operaciones de reducción de la Reserva Federal, y las nóminas no agrícolas de mañana lo harán si se sitúan muy por encima de los 550.000 empleos. También tenemos cuatro oradores de la Fed esta noche, todos los cuales pueden estar en un estado de ánimo de halcón. Por supuesto, todo esto está condicionado por el titular omicrón que figura en el menú de la sección "especiales del día".

El repunte de los futuros estadounidenses alivia el dolor de la renta variable asiática.

La renta variable asiática ha bajado hoy, pero sólo modestamente en el contexto de la volatilidad global de esta semana. Por ello, pueden dar las gracias a la pandilla FOMO (buy-the-dip) después del mercado, que ha hecho subir los futuros de los índices estadounidenses esta mañana tras la venta omicrónica de la noche. En la sesión OTC, Wall Street se dio un baño al detectarse el primer caso de omicronismo en Estados Unidos. El S&P 500 cayó un 1,18%, el Nasdaq se desplomó un 1,83% y el Dow Jones retrocedió un 1,38%.

En Asia. Los futuros de los índices estadounidenses han subido con fuerza. Los futuros del S&P 500 suben un 0,55%, los del Nasdaq un 0,45% y los del Dow Jones un 0,65%. No veo ninguna razón obvia para el repunte de los futuros, aparte de que el Dr. Anthony Fauci haya dicho que no hay que alterar los planes de viaje y que espera que las restricciones a los viajes de los omicrones estadounidenses terminen pronto. Supongo que es una razón tan buena como cualquier otra para volverse alcista esta semana.

Esto ha eliminado la posible negatividad de los mercados asiáticos tras el desplome nocturno de Wall Street. Los mercados asiáticos han bajado en su mayoría, pero no de forma drástica. El Nikkei 225 ha caído un 0,60%. El aumento de los casos de virus, las nuevas restricciones fronterizas, el aplazamiento de la flexibilización de las restricciones nacionales y el aumento de la inflación no han hecho mella en el Kospi, que ha subido hoy un 0,95%, con la tecnología y la electrónica a la cabeza, mientras los inversores locales desempolvaban el trabajo desde casa.

La China continental está tranquila, con el Shanghai Composite sin cambios, mientras que el CSI 300 sube sólo un 0,35%. Hong Kong subió sólo un 0,25%, aunque los pesos pesados del sector inmobiliario están obteniendo mejores resultados, ya que las empresas están emitiendo más deuda a nivel nacional, lo que alivia los temores de una crisis de liquidez.

En la región, Singapur bajó un 0,17%, mientras que Taipei, con un fuerte componente tecnológico, siguió el ejemplo del Kospi y subió un 0,75%. Kuala Lumpur se mantiene plana, mientras que Yakarta sube un 0,70% y Bangkok cae un 0,25%. Manila, dominada por un pequeño número de pesos pesados, ha saltado un 1,25% hacia el verde. Los mercados australianos han recuperado parte de sus pérdidas anteriores, ya que el sur de Australia ha endurecido las restricciones fronterizas internas, tras el endurecimiento de las restricciones internacionales. El repunte de los índices estadounidenses ha animado a los mercados locales, dejando al All Ordinaries con un descenso de sólo el 0,30%, mientras que el ASX 200 sólo ha bajado un 0,10%.

Los mercados de renta variable siguen jugando al tenis omicrón y los operadores que busquen una dirección a corto plazo, deberían esperar al próximo titular viral y luego actuar en consecuencia. Como he dicho anteriormente, la volatilidad, y no la dirección del mercado, será la ganadora esta semana.

El dólar estadounidense logra un rally desigual.

El dólar estadounidense protagonizó una subida desigual durante la noche, recuperando algunas pérdidas en el espacio de los mercados emergentes, ya que la lira turca tuvo otra sesión horrible, y manteniendo la presión a la baja sobre el euro y las monedas de la Commonwealth, al tiempo que perdía frente a sus compañeros de refugio, el yen japonés y el franco suizo.

La libra esterlina, el dólar canadiense, el australiano y el neozelandés siguen bajo presión como indicadores del espacio de las materias primas y del sentimiento de riesgo de los inversores. La libra esterlina cotiza en medio de un rango más amplio de 1,3200 a 1,3350, mientras que el dólar canadiense podría probar 1,2850 esta semana. Tanto el dólar australiano como el neozelandés siguen amenazando sus mínimos de 2021 en 0,7100 y 0,6800. La subida del euro parece haberse agotado por encima de 1,1350, ya que los temores por el virus, las inminentes restricciones más estrictas y la divergencia en la dirección de la política monetaria se combinan para limitar las ganancias. Hoy se negocia en 1,3130, con niveles clave en 1,1370 y 1,1200, y si no se alcanzan los 1,1200 se producirán nuevas pérdidas hasta los 1,1000.

La subida de los futuros de los índices bursátiles estadounidenses hace que el USD/JPY suba hoy un 0,25% hasta 113,25. El repunte del yen se ha visto impulsado por la relajación de los rendimientos a largo plazo en EE.UU. y los temores a la omicronía, que han estimulado una gran cantidad de compras de refugio en yenes. No se puede descartar que se vuelva a probar el nivel de 112,50, especialmente si las noticias omicrón se vuelven más negativas. Teniendo en cuenta que la Reserva Federal se ha inclinado notablemente hacia el lado de los halcones, no se puede evitar pensar que una caída del USD/JPY a entre 111,50 y 112,50 podría representar un muy buen valor para los compradores a medio plazo. El carácter extremo del cierre de la frontera de Japón también podría pesar sobre el yen en las próximas semanas.

Las divisas asiáticas cedieron parte de sus ganancias durante la noche, como era de esperar, ya que las noticias omicrón se tornaron negativas. La excepción fue el won coreano, que parece encontrar apoyo en las crecientes expectativas de endurecimiento del Banco de Corea y en un mercado de exportación en auge. Por otra parte, el Banco de Pagos Internacionales (PBOC) fijó hoy una fijación más débil del yuan frente al dólar estadounidense, lo que se ha traducido en una mayor debilidad de las divisas asiáticas frente al billete verde. La lira turca baja un 1,70% en Asia después de que el presidente Erdogan destituyera a su ministro de finanzas y el banco central interviniera ayer para comprar liras. La situación en ese país es cada vez más absurda, pero los efectos en el espacio de los mercados emergentes son limitados o inexistentes. La dirección a corto plazo de las divisas asiáticas seguirá siendo impulsada por los titulares omicrón.

Otra noche volátil para el petróleo.

Fue otra noche de movimientos salvajes de persecución de la cola en el comercio del petróleo con rangos muy amplios, ya que los mercados se vieron sacudidos por el sentimiento omicrón y los titulares. El petróleo se ha convertido en un mercado estrictamente diurno. Los mercados ignoraron los datos oficiales de los inventarios de crudo de EE.UU., centrándose en el caso del omicrono de California, y el petróleo terminó a la baja durante el día. El crudo Brent cayó un 1,70%, hasta 68,95 dólares el barril, y el WTI retrocedió un 1,90%, hasta 65,70 dólares el barril.

Hoy, algunos comentarios tranquilizadores del Dr. Anthony Fauci han hecho subir los futuros de la renta variable estadounidense y han visto surgir a los compradores de FOMO en los mercados petroleros asiáticos. El crudo Brent y el WTI subieron un 1,10%, hasta 69,70 y 66,40 dólares el barril. Sin embargo, un titular negativo del omicrono borró esa ganancia tan rápidamente como apareció.

La reunión de la OPEP+ de mañana no ha llegado lo suficientemente pronto, con la acción de los precios intradía del petróleo ahora rozando lo juvenil, y la liquidez de los "creadores de mercado" de buen tiempo haciendo lo que siempre hace en los mercados financieros cuando la volatilidad se dispara, desapareciendo. El primer día de ayer de la OPEP+ fue estrictamente administrativo, y el acontecimiento principal tendrá lugar hoy. Creo que el desplome de los precios del petróleo, y las grandes incógnitas que rodean a los hechos significativos y al omicronio, harán que la OPEP+ pida un cese temporal de los aumentos de producción. Eso puede devolver un mínimo de estabilidad a los mercados del petróleo.

Los niveles e indicadores técnicos son bastante inútiles en mercados como éste, impulsados por las oscilaciones de pánico en el sentimiento de los inversores y la baja liquidez. Sin embargo, los índices de fuerza relativa (RSI) tanto del Brent como del WTI están ahora muy sobrevendidos, lo que indica que los mercados son vulnerables a las compras a corto plazo. Los mínimos de la semana en 67,50 y 64,50 dólares marcan el primer soporte técnico decente.

El oro vuelve a tener un día decepcionante.

La acción del precio del oro sigue siendo poco impresionante. A pesar de negociar en un rango de 22,0 dólares la onza, el oro terminó el día con una subida de tan solo un 0,40% a 1782,00 dólares. No hay señales de que surjan ofertas de refugio para protegerse de la volatilidad del virus, y está cayendo a pesar de que los rendimientos de los Estados Unidos y el dólar también están cayendo. El oro ha registrado su cuarto cierre diario consecutivo por debajo de sus DMA de 50,100 y 200, agrupadas entre 1791,00 y 1792,20 dólares la onza, otra señal bajista.

El oro probó y fracasó frente a los $1800.00 durante la noche, con las medias móviles y los $1815.00 formando muchos niveles de resistencia. El mínimo de la semana en 1770,00 dólares la onza, ha trazado un nivel de soporte de doble fondo. El fracaso de los 1770,00 dólares indica ahora una nueva prueba de los 1760,00 dólares y los 1740,00 dólares la onza. No descarto un movimiento a la baja hasta 1720,00 dólares esta semana, especialmente si los datos no agrícolas ponen la reducción de la Reserva Federal en primer plano.