Los mercados bursátiles están sufriendo un pequeño revés el miércoles, ya que los inversores empiezan a preocuparse de nuevo por el ritmo del endurecimiento monetario. Empiezan a aparecer grietas a medida que se hace evidente que el banco central no tiene más remedio que abordar la inflación de frente, cueste lo que cueste, después de llegar tarde a la fiesta con su primera subida el mes pasado. El banco central tardó mucho tiempo en reconocer el problema y mucho más en empezar a subir los tipos, y ahora parece que va a pagar el precio de la demora. Últimamente, los mercados financieros han mostrado una notable resistencia a pesar de las amenazas económicas que se ciernen sobre ellos, algo que resulta cuando menos curioso y que posiblemente sea un efecto secundario de la mentalidad de comprar lo que caiga, que se ha visto recompensada a lo largo de los años. La Fed tuvo una gran racha, pero todo lo bueno tiene que llegar a su fin.
Incluso los responsables de la política monetaria más moderados se están haciendo a la idea de que hay que hacer más y que 25 puntos básicos en cada reunión no son suficientes. Los mercados prevén un endurecimiento mucho más agresivo, con múltiples subidas de tipos de interés en las próximas reuniones. El balance también se reducirá a un ritmo más rápido que en el pasado, después de haberse duplicado desde el inicio de la pandemia.
Dada la renovada preocupación por la economía y los tipos de interés, las actas de la Reserva Federal se analizarán más tarde en busca de signos de consenso en torno a las subidas de tipos a gran escala. ¿Podrían ser aún más agresivos que los 50 puntos básicos? ¿Y cómo de agresivos serán en el balance? Espero que cualquier pequeño indicio de agresividad desencadene una gran respuesta. Una vez más, es la tecnología la que se está llevando la peor parte ante unos tipos mucho más altos.
El petróleo cae mientras la AIE publica los detalles de la liberación de la reserva de petróleo
Los precios del petróleo vuelven a bajar el miércoles, ya que la AIE confirma los detalles de la liberación coordinada de reservas que pretende estabilizar los mercados de crudo. La liberación de 120 millones de barriles incluye 60 millones de Estados Unidos, que forman parte de los 180 millones que anunció la semana pasada. En otras palabras, los países no estadounidenses se han comprometido a aportar 60 millones de barriles, con lo que la liberación total, incluyendo a Estados Unidos, asciende a 240 millones de barriles.
Que esto sea suficiente dependerá de la cantidad de petróleo ruso que se cierre efectivamente como resultado de los problemas de exportación desde la imposición de las sanciones. Muchos países europeos siguen presionando para que se imponga un embargo total de la energía rusa, incluido el gas, pero siguen enfrentándose a la resistencia de Alemania y algunos otros.
Aunque esto sigue siendo un riesgo al alza para los precios, el bloque aún está lejos de tomar medidas firmes, ya que ni siquiera ha sido capaz de aprobar una prohibición del carbón, que en teoría debería ser más sencilla. La caída de hoy se ha visto favorecida por los informes de que el oleoducto CPC aumentará los envíos una vez que se haya completado el mantenimiento a mediados de abril, lo que ofrecerá un ligero alivio adicional.
El oro se mantiene estable en medio de la volatilidad del mercado en general
El oro sigue consolidándose a la espera de las actas de la Reserva Federal, y los movimientos de los rendimientos aún no asustan a los operadores en un contexto de inmensa incertidumbre y alta inflación, que favorecen al metal amarillo. En la última semana ha cotizado en un rango cada vez más estrecho y no estoy seguro de lo que hará falta para salir de esa pauta. Mientras que la volatilidad ha aumentado en otros lugares, el oro se ha mantenido muy estable.
El Bitcoin pierde el impulso de ruptura
El Bitcoin no ha tenido tanta suerte. La rápida caída del apetito por el riesgo ha hecho que caiga más de un 4% y que pierda todo el impulso que podría haber ganado tras romper la resistencia principal la semana pasada. Ha vuelto a caer por debajo de los 45.500 dólares y podría sufrir más presión a corto plazo. El plazo más largo sigue siendo favorable y hay claramente mucho apoyo para la criptomoneda, pero el entorno no ayuda.
Craig Erlam, analista de mercado sénior, Reino Unido y EMEA, OANDA