Los mercados de renta variable caminan con pies de plomo a mediados de semana mientras los inversores sopesan qué le depara el futuro a la Fed tras el sorprendente descenso de las ofertas de empleo JOLTS, hasta dónde llegará el RBNZ a la luz de la decisión de hoy y qué significa el recorte de la OPEP+ para los precios del petróleo y la inflación. Ha habido mucho que tener en cuenta en los últimos días y ha sido una verdadera mezcla de buenas y malas noticias. Los datos JOLTS de ayer podrían ser los primeros indicios de debilidad en el mercado laboral estadounidense y eso es enorme. Sin él, a la Fed le resultará muy difícil esgrimir el argumento de que está pausando el ciclo de endurecimiento. Ahora necesita un respaldo y el informe de empleo del viernes podría iniciar ese proceso. El RBNZ no ha terminado con el endurecimiento a pesar de las enormes subidas de tipos del último año. Está claro que el RBNZ no opina que esté cerca de poder pausar su ciclo de endurecimiento, a pesar de haber subido los tipos de forma extremadamente agresiva durante el último año aproximadamente. El banco central sorprendió a los mercados subiendo el OCR en 50 puntos básicos y es probable que haya más por venir. Como estamos viendo en otros lugares, Nueva Zelanda tiene sus propios problemas con la inflación, sobre todo un mercado laboral extremadamente tenso. Puede que haya algún dolor económico por delante mientras el banco central trata de lidiar con eso.
El petróleo mantiene las ganancias tras el recorte de la OPEP+ pero sigue en torno a los máximos recientes
Los precios del petróleo se están consolidando tras la subida de principios de semana a raíz del anuncio de la OPEP+. La decisión de recortar la producción ha resultado muy controvertida, al igual que la reducción de dos millones de barriles de octubre, pero al igual que aquella, no hay garantías de que vaya a provocar una subida espectacular de los precios.
De hecho, en estos momentos el crudo sólo cotiza en torno a los máximos de los últimos cuatro meses y ha puesto a prueba estos niveles en varias ocasiones. Una ruptura por encima de aquí podría ser una señal alcista, pero en este momento, seguimos viendo mucha resistencia. Las recientes tensiones en el sistema bancario han dado lugar a unas expectativas económicas más débiles y a unas previsiones de tipos de interés más bajos y el recorte podría ser simplemente una respuesta a ello.
En este momento, lo único que está claro es que la OPEP+ no tiene apetito por los precios del Brent por debajo de 80 dólares el barril. Eso podría dificultar cualquier futura incursión por debajo de ahí, ya que el grupo ha demostrado ahora que no sólo recortará la producción, sino que lo hará sin previo aviso. Ese es claramente el mensaje que querían enviar.
El oro cada vez más cerca de máximos históricos
El oro superó los 2.000 dólares el martes, ya que los últimos datos del JOLTS mostraron que las aperturas disminuyeron y de forma significativa, en uno de los primeros signos de enfriamiento del mercado laboral. Aún es muy pronto, pero los datos serán un poco alentadores para la Fed, sobre todo si se combinan con un informe de empleo más suave el viernes.
Hemos oído varios anuncios de despidos masivos en el sector tecnológico y bancario en los últimos meses, pero eso aún no se ha reflejado en los datos y podría ser que ahora empezáramos a ver aparecer la atonía. Llega en un buen momento, ya que a la Fed le vendría bien un motivo para pausar el ciclo de endurecimiento y la respuesta que vimos ayer en los rendimientos y en el oro sugiere que los inversores creen que ahora puede conseguirlo.
En cuanto al oro, sólo ha cotizado a este nivel dos días en toda su historia, por lo que no deja mucha orientación en términos de niveles técnicos, más allá de los máximos históricos en torno a los 2.070 dólares. Un informe de empleo más débil el viernes podría poner a prueba ese nivel, especialmente en lo que probablemente será un comercio extremadamente escaso dado el día festivo.
¿Cuál será el próximo catalizador alcista para el bitcoin?
Seguimos viendo un comercio entrecortado en el bitcoin, pero lo importante es que los retrocesos han sido pequeños y breves, lo que puede tranquilizar a la multitud de criptomonedas de que hay más por venir. Simplemente es difícil saber en este momento si el rebote es sostenible, cuál será el próximo catalizador alcista, o incluso cómo responderá al informe de empleo del viernes si está en el extremo más débil del espectro. Pase lo que pase, promete ser fascinante de seguir.
Craig Erlam, analista de mercado sénior, Reino Unido y EMEA, OANDA