Cómo afecta la crisis entre Ucrania y Rusia a los mercados

Con eso en mente, a continuación hay algunos pensamientos rápidos.

A medida que crece la lista de sanciones económicas contra Rusia, es lógico que la probabilidad de interrupciones en el mercado del petróleo y el gas continúe aumentando dado que Rusia es el mayor exportador mundial de gas natural.

Muchos han señalado que Rusia y Ucrania son pequeños componentes de los índices mundiales. Si bien es cierto, esto no refleja completamente el impacto del conflicto en la economía global o en los fundamentos corporativos.

Cualquier aumento potencial en los precios del petróleo pesará sobre el crecimiento global y las ganancias corporativas. Y dado el alto punto de partida de la inflación (7,5 % en EE. UU. y más del 5 % en la eurozona), me temo que los modelos económicos pueden subestimar el impacto de un nuevo aumento en la inflación general.

Además de la energía, Rusia podría reducir las exportaciones de una variedad de recursos naturales (incluido el paladio, un insumo para los semiconductores), lo que exacerbaría los problemas de suministro existentes.

La exclusión anunciada de algunos bancos rusos de SWIFT puede crear problemas en los mercados de financiación globales (por ejemplo, provocando la demanda de monedas de refugio seguro, como durante otros períodos de crisis).

El riesgo de estanflación está aumentando mientras que la guerra está endureciendo las condiciones financieras globales. Tal combinación generalmente expone la fragilidad financiera. Esto pone de relieve el hecho de que nunca sabemos cuándo se producirán los shocks, pero cuando lo hacen, las empresas que dependen menos de cosas que están fuera de su control, como la financiación externa, tienden a tener un rendimiento superior.

Durante más de una década, los inversores han estado condicionados a “comprar las caídas”. Pero, hasta hace poco tiempo, vivíamos en un mundo de baja inflación que daba a los banqueros centrales una gran libertad para acudir al rescate del mercado. Con la inflación rondando los dígitos medios y las cohortes de ingresos más bajos que tienen que elegir entre poner gasolina en sus automóviles o comida en sus mesas, ya no vivimos en ese mundo. La inflación se está convirtiendo en un problema político y, en el entorno actual, creo que los banqueros centrales deberán actuar para ayudar a Main St. (controlando la inflación) en lugar de Wall St.