Verde intermitente

El entorno sigue siendo difÃcil

By Craig Erlam

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martes 18 de octubre de 2022, 10:43h

Los valores asiÃ¡ticos han comenzado el segundo dÃa de cotizaciÃ³n en verde, mientras que Europa se dispone a abrir de forma igualmente positiva, ya que el sentimiento sigue mejorando, aunque desde niveles muy bajos. Sigue habiendo una fuerte sensaciÃ³n de mercado bajista sobre la negociaciÃ³n en el transcurso de la Ãºltima semana. Desde el rebote posterior a la inflaciÃ³n en EE.UU. hasta lo que ha sido un fuerte comienzo de semana -en parte impulsado por la decisiÃ³n del Reino Unido de no dispararse mÃ¡s en el pie- nada de esto grita sostenibilidaPor supuesto, los dos Ãºltimos meses han sido duros para los mercados de renta variable desde que alcanzaron su punto mÃ¡ximo a finales del verano y, en algÃºn momento, iba a producirse un rebote de algÃºn tipo. SÃ³lo que no estoy convencido de que haya mucha sustancia detrÃ¡s, ya que el panorama econÃ³mico parece traicionero y ni siquiera sabemos si estamos en el pico de la inflaciÃ³n y de los precios de los tipos de interÃ©s. Son vientos en contra considerables que harÃ¡n que cualquier rebote del mercado de valores sea extremadamente difÃcil. El Banco de la Reserva de Australia (RBA) estÃ¡ preocupado por las perspectivas y reduce el ritmo de endurecimiento.Las actas del RBA, junto con los comentarios de la vicegobernadora Michele Bullock, aludieron a las perspectivas como factor que contribuyÃ³ a la decisiÃ³n de ralentizar el ritmo de endurecimiento en la Ãºltima reuniÃ³n a 25 puntos bÃ¡sicos. Aunque el banco central seguirÃ¡ subiendo los tipos para luchar contra la inflaciÃ³n -destacando el amplio repunte de los precios y la subida de los salarios-, estÃ¡ claramente inquieto por las consecuencias econÃ³micas y los retrasos en la polÃtica despuÃ©s de subir los tipos un 2% en el transcurso de cuatro meses desde el verano. El dÃ³lar australiano no se ha comportado bien en este tiempo, cayendo alrededor de un 15% desde sus mÃ¡ximos de junio frente al billete verde, aunque ha repuntado un poco durante la noche.

Â¿CuÃ¡ndo volverÃ¡ a intervenir JapÃ³n?

El yen sigue bajo presiÃ³n a pesar de los desesperados intentos de JapÃ³n por influir en los mercados de divisas mediante intervenciones directas y verbales. La intervenciÃ³n del mes pasado fue importante, pero de corta duraciÃ³n, y los comentarios anteriores y posteriores han caÃdo en saco roto. Esta noche hubo mÃ¡s de lo mismo: "un alto sentido de urgencia", "tomarÃ¡ las medidas apropiadas con decisiÃ³n", e incluso se negÃ³ a comentar si el Ministerio de Finanzas estÃ¡ llevando a cabo una "intervenciÃ³n furtiva en el mercado de divisas". Si es asÃ, no estÃ¡ funcionando especialmente bien, ya que el yen estÃ¡ ahora muy cerca de los 150 frente al dÃ³lar, un nivel que puede poner un poco nerviosos a los operadores. Es posible que pronto se produzca otra gran intervenciÃ³n, aunque los funcionarios japoneses pueden estar preocupados por la limitada eficacia de la Ãºltima. Â¿QuÃ© mÃ¡s pueden y quieren hacer?

La OPEP+ defiende el recorte mientras el petrÃ³leo se estabiliza en torno a los 90 dÃ³lares

Los precios del petrÃ³leo siguen estabilizÃ¡ndose en torno a los 90 dÃ³lares por barril, mientras la OPEP+ intensifica su defensa del recorte de dos millones de barriles diarios en medio de la reacciÃ³n de Estados Unidos, en particular. Mientras tanto, la mayor economÃa del mundo estÃ¡ considerando la posibilidad de liberar de nuevo las reservas estratÃ©gicas para compensar el impacto de los recortes y evitar que los precios de los combustibles se disparen a medida que se acercan las elecciones legislativas.

La eficacia de la liberaciÃ³n de las reservas estratÃ©gicas puede depender de que otros se unan a ella, como vimos a principios de este aÃ±o. Por supuesto, en aquel momento el petrÃ³leo cotizaba a niveles mucho mÃ¡s altos, muy por encima de los 100 dÃ³lares el barril, y la voluntad de emprender una acciÃ³n conjunta bien puede depender de si los paÃses perciben que existe el riesgo de daÃ±ar los precios de forma similar cuando ya estÃ¡n lidiando con una economÃa mÃ¡s dÃ©bil, incluso con una recesiÃ³n.

El oro rebota con dificultad

El oro se ha beneficiado de unos rendimientos ligeramente mÃ¡s bajos y de un dÃ³lar mÃ¡s dÃ©bil en los Ãºltimos dos dÃas, y ambos podrÃan retomar su tendencia alcista si persisten los temores sobre los tipos. El metal amarillo tuvo dificultades para mantener las ganancias al comienzo de la semana, lo que quizÃ¡ sea una seÃ±al de los vientos en contra que sigue enfrentando en este entorno. La resistencia se mantiene por encima de los 1.680 dÃ³lares y los 1.700 dÃ³lares, mientras que el soporte se sitÃºa en torno a los 1.640 dÃ³lares y los 1.620 dÃ³lares.

El entorno sigue siendo difÃcil

El Bitcoin tiene la vista puesta en los 20.000 dÃ³lares una vez mÃ¡s, ya que continÃºa recuperÃ¡ndose de la caÃda de la semana pasada. Las ventas se produjeron en torno a la publicaciÃ³n de los datos del IPC de EE.UU., que podrÃan haber provocado una caÃda en espiral, pero el apetito por el riesgo en general se recuperÃ³ rÃ¡pidamente y tambiÃ©n lo hizo el bitcoin. Otra cosa es si podrÃ¡ seguir haciÃ©ndolo a menos que el sentimiento mejore de forma mÃ¡s sostenible. Sigue mostrando resistencia en torno a los 18.000 - 20.000 dÃ³lares, donde ha cotizado durante la mayor parte de los Ãºltimos dos meses, pero eso podrÃa no ser suficiente si el apetito por el riesgo vuelve a empeorar.

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