Se espera que los mercados europeos de renta variable abran el miércoles un poco al alza tras el giro positivo de Wall Street el martes, mientras que en Asia la noche fue muy dispar. Los inversores parecen un poco aliviados de que el presidente de la Fed, Jerome Powell, se ciña al guión de la semana pasada a pesar de que el informe de empleo del viernes indica que el mercado laboral sigue al rojo vivo. Al parecer, los operadores se habían puesto un poco más a la defensiva ante la expectativa de un giro de halcón, pero Powell se abstuvo de dar el salto. Y hay que reconocerle el mérito de haberlo hecho. El banco central, como otros, lleva mucho tiempo hablando de que un dato no hace una tendencia y, aunque hay motivos de preocupación en el informe de empleo de la semana pasada, no es un cambio de juego. Los salarios siguen yendo en la dirección correcta y la participación también mejoró. Dicho esto, estamos recibiendo un mensaje coherente de los responsables políticos de varios bancos centrales. Mientras que la inflación general está cayendo y probablemente caerá mucho más, la inflación subyacente de los servicios sigue siendo una gran preocupación, y la rigidez de los mercados laborales hace muy difícil lograr un crecimiento salarial más bajo y coherente con los objetivos de inflación del 2%. Ha estado claro durante un tiempo que el camino de vuelta al 2% iba a ser probablemente más traicionero que el camino hacia la inflación máxima, y los datos del primer trimestre en particular, quizá también los del segundo, iban a ponerlo de relieve. Los recientes informes sobre el empleo por sí solos lo han personificado y es probable que el sentimiento de los mercados siga reflejándolo en los próximos meses.
China impulsará una demanda más fuerte
Puede que China sea el caso atípico en todo esto, ya que no ha habido necesidad de un endurecimiento monetario excesivo y, más bien, es casi seguro que la ralentización del crecimiento ha quedado atrás. De hecho, al parecer, la transición de la covarianza cero a vivir con ella está siendo muy suave, lo que podría impulsar la economía antes y en mayor medida de lo previsto, lo que daría lugar a unas previsiones de crecimiento más elevadas para 2023.
Aunque esto podría ayudar a la economía mundial en un periodo difícil, también podría agravar el problema de la inflación debido a una demanda mucho mayor de materias primas, incluido el crudo. Los precios del petróleo han tendido al alza en los últimos días gracias a estas previsiones mejoradas, aunque todavía se mantienen en torno a la mitad del rango en el que han cotizado desde principios de diciembre.
El oro sólo ligeramente al alza
Las palabras de Powell también generaron cierto alivio en el oro durante la noche, aunque comparado con los descensos de finales de la semana pasada, fue bastante leve. El metal amarillo lleva una racha fenomenal desde principios de diciembre y cada vez era más probable una corrección. Aunque los operadores han acogido con satisfacción la postura coherente de Powell, puede que no sea suficiente para salvar al oro y podría producirse una corrección más profunda. Ahora está viendo cierto apoyo en torno a los 1.860 dólares, pero un soporte más sustancial podría encontrarse en torno a los 1.820-1.830 dólares.
El año del resurgimiento de las criptomonedas
El bitcoin también disfrutó de un ligero alivio con el rebote del riesgo de Powell durante la noche y llegó en un buen momento, ya que la criptodivisa estaba empezando a coquetear con los mínimos del rango. Ahora está a salvo de nuevo en medio de un rango de casi tres semanas y sigue manteniendo la mayor parte de las ganancias del nuevo año. Puede que 2023 sea el año del renacimiento de las criptodivisas.
Craig Erlam, analista de mercado sénior, Reino Unido y EMEA, OANDA
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