Ha sido un comienzo de semana relativamente lento, pero aún hay mucho que esperar, sobre todo los datos de inflación de EE.UU. del miércoles. El informe de empleo del viernes no hizo nada para nivelar el debate sobre si hacer una pausa en la próxima reunión de la Fed dentro de dos semanas. De hecho, puede que incluso haya cimentado otra subida de 25 puntos básicos a pesar de que la cifra de las NFP no alcanzó las expectativas y, para alivio de muchos, fue muy inferior a la publicada por los ADP. El crecimiento salarial sigue siendo una preocupación y en ese frente, el informe fue caliente. Con un 0,4%, el aumento mensual fue un poco más alto de lo previsto, mientras que la lectura anual se mantuvo en el 4,4% (tras una revisión al alza de la cifra de mayo) a pesar de que se esperaba que bajara al 4,2%. Los mercados consideran ahora probable otra subida en casi un 90%, lo que parece justo dadas las circunstancias. La débil demanda china hace que la inflación se estanque en junio Los datos de China de la noche a la mañana pintan un panorama bastante opuesto. Una economía con dificultades por el lado de la demanda, a pesar de haber repuntado inicialmente con fuerza tras la supresión del bono cero.
El exceso de oferta está provocando deflación a nivel del IPP e incluso el IPC está ahora plano sobre una base anual. Esto es más pronunciado en los bienes, una tendencia que estamos viendo en otros lugares ya que los servicios siguen siendo donde está la demanda, pero incluso aquí estamos viendo más debilidad de la esperada. El estímulo parece inevitable, pero hasta ahora no ha sido lo suficientemente próximo y cuando llegue probablemente seguirá siendo muy selectivo.
El petróleo por fin rompe al alza y con un impulso decente
El viernes, los precios del petróleo volvieron a subir con fuerza, y el Brent superó los 77 dólares y puso fin a la serie de máximos más bajos del precio. Aún quedan obstáculos por encima pero esto podría ser una ruptura muy significativa en el precio después de un periodo tan largo de consolidación.
Además, no parece que falte impulso detrás del movimiento; de hecho, parece que ha aumentado, lo que podría ser otra señal alcista. El próximo obstáculo para el Brent podrían ser los 78,50 dólares, donde fracasó en junio y parece que vuelve a encontrar cierta resistencia. Arabia Saudí y Rusia podrían conseguir finalmente lo que querían con los recientes recortes.
Oro entrecortado tras las NFP, próximos datos de inflación en EE.UU.
Han sido un par de semanas agitadas para el oro, que parece haberse consolidado de nuevo, esta vez en el rango de 1.900-1.940 dólares. Últimamente no ha habido noticias especialmente buenas para el metal amarillo y el informe de empleo del viernes parece que dio con una mano y cogió con la otra.
Quizá los datos de inflación del miércoles cambien esta situación pero, por ahora, los operadores de oro parecen bastante inseguros sobre lo que les espera y, por tanto, sobre lo que significa en última instancia para el metal amarillo. No se están rindiendo fácilmente pero una cifra de inflación más alta podría cambiar eso.
Craig Erlam, analista de mercado sénior, Reino Unido y EMEA, OANDA
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