Eso no significa que no haya nada más en marcha, y el apagado de los fuegos omicrón ha permitido que otros temas vuelvan a cobrar protagonismo. La reunión de política monetaria del FOMC de la próxima semana será una coyuntura crítica y la disminución de la amenaza omicrónica (supuestamente) debería permitir al FOMC anunciar una reducción más rápida y posiblemente subidas de tipos más tempranas. Si el IPC de EE.UU. se sitúa en el 7,0% el viernes, debería ser un hecho.
Pero la semana que viene es un auténtico buffet libre de decisiones de los bancos centrales. Hungría, Chile, Indonesia, Suiza, Noruega, el Banco Central Europeo (BCE), México, Rusia y, quizás la más interesante, Turquía. Esa no es una lista exhaustiva, y el PBOC anuncia sus RRR la semana siguiente. Después de que ayer se anunciara el recorte de los RRR, aumentan las probabilidades de que se produzca un recorte en el LPR a 1 año, como mínimo. Hoy tenemos a Australia, mañana India, Canadá, Brasil y Polonia.
Ya sabemos lo que harán el BCE, Japón y Australia, pero el panorama es más oscuro en el espacio de Latinoamérica y Europa del Este, donde es probable que se mantenga el sesgo de endurecimiento. La India podría insinuar una subida en 2022 en un cambio de dirección a medida que aumentan las fuerzas de la estanflación. Podemos suponer con seguridad que toda Asia, excepto Singapur y Corea del Sur, se mantendrá a la espera hasta 2022. Turquía será el caso atípico, donde el colapso de la moneda y el aumento de la inflación podrían impulsar otro recorte de los tipos de la economía de Erdogan. El endurecimiento de la política monetaria de EE.UU. no ha sido totalmente valorado por los mercados, y una mayor divergencia en ese sentido con respecto a Turquía seguirá haciendo de la lira la operación más fácil del planeta. Estoy pensando en qué lugar de mi calendario de 2022 debo anotar el USD/TRY a 20,0000.
La situación en el sector de los promotores inmobiliarios de China sigue siendo fluida, ya que Evergrande y Kaisa están intentando reestructurar la totalidad de su deuda, incluidas las obligaciones en el extranjero. Sin embargo, las empresas altamente apalancadas del sector siguen en un territorio de gran dificultad, con más obligaciones de deudas en el extranjero que vencen esta semana. Sin embargo, parece que se están produciendo las primeras semillas de una solución, encabezadas por el recorte del RRR y las esperanzas de reestructuración de la deuda. Hago hincapié en las esperanzas, ya que un resultado positivo está lejos de ser seguro. Esta historia aún tiene mucho que recorrer y cualquier repunte a corto plazo en el sector, que cotiza principalmente en Hong Kong, debería abordarse con extrema precaución.
El Banco de la Reserva de Australia ha dejado hoy los tipos de interés sin cambios, como se esperaba. Sin embargo, en el comunicado que acompaña a la declaración, dejaron un margen de maniobra para actuar antes con respecto a los tipos si fuera necesario. Podemos esperar cláusulas similares para salir de la cárcel por parte de algunos bancos centrales la próxima semana, muy probablemente el BCE. El dólar australiano ha subido ligeramente, pero tanto él como su primo el kiwi siguen a merced del nervioso sentimiento de riesgo global, omicrón, FOMC o de otro tipo.
Los temores de omicronismo en retroceso levantan la renta variable.
Las modestas subidas iniciadas ayer en Asia siguieron ganando impulso durante la noche en Europa y Estados Unidos, impulsadas por los comentarios del Dr. Anthony Fauci. Eso permitió a los mercados volver a su lugar feliz de comercio de recuperación global. Sin embargo, ese mismo sentimiento hizo que la curva de rendimientos de EE.UU. se inclinara y que la atención volviera a centrarse en el previsible tono duro del FOMC de la semana que viene. El sector de los viajes y el ocio repuntó de forma impresionante, pero el valor superó al crecimiento, y el Dow Jones tuvo un día estelar frente al Nasdaq.
El S&P 500 subió un 1,17% durante la noche, mientras que el Nasdaq ganó un 0,93% y el Dow Jones registró una subida estelar del 1,87%. Los futuros de los tres valores han seguido la misma línea en Asia, subiendo hoy un 0,45%. Esto también ha invertido el sentimiento en Asia, especialmente en Japón y Hong Kong, ambos bastiones de los operadores minoristas de dinero rápido.
El Nikkei 225 ha subido un 2,15% y el Kospi un 0,55%. En China continental, los mercados también se vieron impulsados por el recorte de los RRR y la flexibilización de las condiciones de préstamo. El Shanghai Composite está plano, pero el Shanghai 50, más estrecho, ha subido un 0,65%, mientras que el CSI 300 ha subido un 0,60%. Los temores del sector inmobiliario siguen limitando las ganancias en la China continental. Hong Kong ha repuntado con fuerza, subiendo un 1,85%, ya que los inversores volvieron a apostar por las grandes empresas tecnológicas chinas, que han sufrido una tórrida sesión.
Singapur ha subido un 0,35%, Kuala Lumpur un 0,40% y Yakarta un 0,70%. Taipei no ha variado, mientras que Manila ha bajado un 0,25% y Bangkok ha subido un 1,05%. El Banco de la Reserva de Australia (RBA) también se mantuvo sin cambios, y los mercados australianos también están experimentando una fuerte recuperación, liderada por el sector de los viajes y el ocio. El ASX 200 y el All Ordinaries han subido un 1,05%.
Con la escasez de datos de primer nivel en Europa hoy, espero que el sentimiento siga impulsando la dirección del mercado y eso debería hacer que las acciones europeas tengan otro comienzo positivo. Como siempre, la advertencia sobre el repunte de la renta variable será si los titulares negativos del omicrono comienzan a llegar a los cables de noticias.
Los mercados de divisas se contentan con un rango de negociación.
Los mercados de divisas mostraron poca reacción a los comentarios del omicrono de Fauci durante la noche, habiendo dejado ya atrás la nueva variante para centrarse en la próxima reunión del FOMC de la semana que viene. Ese sentimiento hizo que el dólar subiera en una sesión benigna, con el índice del dólar subiendo un 0,15% hasta 96,30 antes de caer ligeramente hasta 96,24 en Asia, mientras los mercados de divisas siguen a la deriva.
La reducción de la Reserva Federal volvió a impulsar el USD/JPY, ya que la curva de rendimientos de EE.UU. volvió a empinarse durante la noche, y el USD/JPY subió un 0,60% hasta 113,50, antes de añadir otro 0,20% hasta 113,70 en Asia. Si realmente hemos visto el "pico de omicron", los 112,50 de la semana pasada podrían ser los mínimos del cruce en el futuro inmediato.
El EUR/USD y el GBP/USD están marcando el tiempo en torno a 1,1290 y 1,3285, y ambos son vulnerables a la reanudación de sus tendencias bajistas a medio plazo la semana que viene si el Banco de Inglaterra y el Banco Central Europeo se mantienen a la espera mientras el FOMC acelera su reducción. El AUD/USD subió hoy un 0,40%, hasta 0,7080, después de que el Banco de la Reserva de Australia mantuviera su política monetaria, pero dejando la puerta abierta a un cambio más rápido de la política monetaria en el futuro. El NZD/USD se mantiene a flote en 0,6760, con algunas compras en el cruce del yen apoyando a ambos. Es probable que sea más difícil conseguir más ganancias si el dólar estadounidense se mantiene firme.
El dólar estadounidense se ha debilitado en todos los ámbitos frente a las divisas asiáticas gracias al repunte del sentimiento de los inversores por el temor a que se debilite el omicrono. El USD/Asia ha bajado hoy aproximadamente un 0,15% en una sesión tranquila. De cara al futuro, a medida que el mercado vuelve a valorar un rápido recorte de la Fed y una subida de tipos más temprana, es probable que el repunte de las divisas asiáticas se detenga y revierta en la próxima semana.
El petróleo se dispara por las preocupaciones sobre el omicrono.
Los comentarios de Fauci de la noche a la mañana hicieron que más dinero rápido volviera al comercio de petróleo a largo plazo, ya que los mercados empezaron a valorar la reanudación de la recuperación mundial y el aumento del consumo de petróleo. El crudo Brent subió un 5,40% hasta los 73,65 dólares el barril, mientras que el WTI subió un 5,45% hasta los 70 dólares el barril. En Asia, el Brent ha sumado un 0,55% hasta los 74,05 dólares, y el WTI un 0,90% hasta los 70,65 dólares el barril.
Ambos contratos tienen bastante más potencial alcista, suponiendo que la leve realidad omicrónica sea correcta. Los indicadores técnicos son neutros, pero sobre todo, a pesar de que la OPEP+ ha vuelto a elevar las cuotas de producción este mes, la agrupación sigue luchando por cumplir siquiera con los aumentos que había previsto. Dejando a un lado la volatilidad del virus, eso y la posibilidad de que la OPEP+ cambie inmediatamente los objetivos de la última reunión, que sigue oficialmente abierta, deberían proporcionar un saludable apoyo en cualquier retroceso importante. El petróleo será inmune a un FOMC más agresivo la próxima semana.
Ambos contratos se han recuperado por encima de sus respectivas medias móviles de 100 días y, si el sentimiento de los inversores sigue siendo positivo, el crudo Brent puede volver a tocar los 76,00 dólares y el WTI los 73,00 dólares antes del final de la semana. Sigo creyendo que los mínimos de la semana pasada bien podrían ser los mínimos del próximo año.
El oro sigue abandonado.
El oro tuvo otra sesión sin dirección, ya que sigue siendo olvidado por la comunidad de inversores, en particular los alcistas que han sido tan maltratados durante el último mes. Durante la noche, el oro bajó un 0,30%, hasta los 1778,50 dólares la onza, debido a que el rendimiento en EE.UU. aumentó, pero en Asia subió un 0,20%, hasta los 1782,50 dólares la onza.
En general, parece que el oro va a cotizar en un rango de 1770 a 1800 dólares la onza esta semana, incapaz de mantener el impulso por encima o por debajo de esos niveles. Las medias móviles de 50, 100 y 200 días, agrupadas entre 1791,00 y 1793,50 dólares, ofrecen una resistencia inmediata, seguida de 1800,00 dólares. El soporte se encuentra en 1770,00 y 1760,00 dólares.
El oro aún podría experimentar una modesta recuperación esta semana, pero si la curva de rendimientos de EE.UU. sigue empinándose, es posible que no llegue a producirse, especialmente si los datos del IPC de EE.UU. del viernes probablemente se sitúen en torno al 7,0%. El oro sigue siendo una opción de venta en caso de que suba a 1810 dólares. El balance de riesgos sigue favoreciendo un movimiento a la baja hacia los 1720 $ la onza.
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