Historia de dos pandemias
Uno de los efectos más sorprendentes de la pandemia fue la radical divergencia del gasto de los consumidores entre las dos categorías más básicas: bienes y servicios.
En resumen, como la gente se quedó en casa y se enfrentó a menos oportunidades de gasto discrecional, el gasto en cualquier cosa que pudiera ser entregada se disparó a medida que los consumidores se sentían florecientes.
Mientras tanto, el gasto en servicios que realmente requerían la presencia física del consumidor se desplomó, por razones obvias.
De nuevo, sin embargo, en Estados Unidos estamos viendo cómo el gasto en servicios vuelve a la línea de base anterior a la crisis, aunque el gasto en bienes siga siendo elevado. Queda por ver cuánto durará este "dividendo de bloqueo" de los consumidores que gastan sus ahorros acumulados.
Mensaje en un cuello de botella
El transporte marítimo barato ha sido uno de los supuestos centrales de nuestra economía mundial globalizada durante más de 40 años, y las excepcionales condiciones de mercado que hemos visto este año representan uno de los primeros desafíos reales a este modelo.
Si en 2020 se produjo una de las grandes sacudidas de la demanda de la historia, en 2021 se produjo una sacudida igual y opuesta cuando los mercados clave salieron de los bloqueos. La demanda se disparó, pero las cadenas de suministro y las infraestructuras mundiales se esforzaron por hacer frente al desafío, ya que tuvieron que hacer frente a sus propias dificultades.
Esto significa que los costes de transporte son ahora mucho más altos de lo que han sido durante años, lo que está teniendo efectos complejos e impredecibles en otras partes de la economía mundial. Queda por ver cuándo se reducirá, y en qué medida.
La inflación, ¿retorno a la vida?
La inflación, otra cuestión que se creía "resuelta" hasta hace poco, volvió a los titulares en 2021.
Es una idea macro que los consumidores también pueden ver en su vida cotidiana, como podemos ver a continuación en el fuerte salto en el costo de las cenas de Acción de Gracias de los estadounidenses.
Hay buenas y malas noticias.
¿Las buenas? Los factores que impulsan la subida de los precios en la actualidad no son fundamentales y deberían remitir a lo largo de 2022.
Sin embargo, los precios de los servicios no han bajado a pesar de la caída de la demanda en los dos últimos años. A medida que avance el nuevo año, es probable que también experimenten una inflación significativa.
La “gran renuncia”
La pandemia llevó a muchos de nosotros a replantearnos lo que considerábamos más importante en nuestras vidas, y 2021 vio cómo esto se reflejaba en el mercado laboral estadounidense.
El hecho de que muchos trabajadores estadounidenses abandonen por completo el trabajo, o busquen un equilibrio más aceptable entre la vida profesional y la personal, se traduce en una elevada demanda de trabajadores en la economía de servicios que no se satisface al reducirse la oferta global de mano de obra. Esto está ejerciendo una presión al alza sobre los salarios que no parece que vaya a remitir pronto.
También vale la pena señalar que, al igual que el impacto de Covid estaba muy determinado por las circunstancias socioeconómicas de cada uno. La "gran renuncia" se manifiesta de formas muy diferentes en los distintos segmentos de la sociedad estadounidense.
Europa no está exenta de escasez
La UE no está exenta de los problemas que afronta el resto del mundo. Aunque la mano de obra no está en la situación del otro lado del Atlántico, la escasez de materiales y equipos está limitando la recuperación del sector manufacturero, aunque la demanda sigue siendo sólida.
Consenso del mercado sobre las subidas de los tipos básicos
Es muy probable que el aumento de la inflación en el sector de los servicios de los mercados desarrollados lleve a los bancos centrales a endurecer sus políticas monetarias, y el mercado prevé varias subidas en los próximos años.
Brexit: del dueño a la realidad
A principios de 2021, el Reino Unido completó finalmente su retirada formal de la UE. Como podemos ver, las importaciones de la UE se desplomaron inmediatamente, para luego recuperarse parcialmente.
Nerviosismo en el sector inmobiliario chino
El bamboleo durante el pasado verano del vasto sector inmobiliario de China ha sido una de las mayores historias no-Covid de 2021. Si bien se evitó el desastre del colapso total de Evergrande y el posterior contagio sistémico, la caída del sector inmobiliario en la República Popular está actuando, no obstante, como un peso sobre el crecimiento.
Sin embargo, en 2022 se celebrarán los Juegos Olímpicos de Invierno y el importantísimo 20º Congreso del Partido, dos acontecimientos en los que el gobierno querrá mantener su prestigio a los ojos del mundo, por lo que es probable que ofrezca un importante apoyo al asediado sector.
Mapeo de un mundo más verde
En todo caso, el Covid ha demostrado lo vulnerables que son las sociedades humanas y la actividad económica a los factores medioambientales que no podemos controlar. También ha coincidido con el paso de las preocupaciones medioambientales a la cima de la mente de muchos inversores.
Para empezar a trazar los contornos de la economía mundial que creará la transición a un complejo energético con bajas emisiones de carbono, podemos observar a los principales productores de los recursos necesarios en las tecnologías de energía limpia.
Lenta bajada de las emisiones de carbono
La cumbre COP26 de noviembre en Glasgow fue testigo de una gran cantidad de retórica elevada por parte de los líderes nacionales, pero el camino por recorrer hacia una combinación energética sostenible es aún muy, muy largo.
Criptomonedas: de puntillas en la corriente principal
En 2021, un número creciente de inversores institucionales empezó a tomar en serio las criptomonedas como clase de activos.
¿Son el camino hacia un sistema financiero mundial radicalmente reconvertido, como afirman algunos defensores? ¿O son activos especulativos interesantes, pero poco más que curiosidades tecnológicas?
No tenemos forma de saberlo, pero, al menos en un indicador que las criptomonedas estén en su punto más alto.
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